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admin 2024-11-22 并购重组 5 次浏览 0个评论

怎么看待公司回购股份？为什么要回购？

很多投资者根本不懂得股份回购跟增持的区别，回购股份对于上市公司意义是什么，上市公司为什么要回购股份等，投资者只是认为回购股份和增持股份就是上市公司自己买入公司股份，但存在本质上市的区别，下面我们就来重点分析如何看待公司回购股份，回购对于公司的意义是什么。

回购股份和增持股份主要区别在购买后的股份的用途不一致，导致回购股份实际情况下的利好要远大于公司增持股份，下面几点来分析其区别。

上市公司回购股份之后获得的股份用途主要分为两种，回购股份后上市公司注销股份，注销股份相当于公司总股本缩小，造成的是每股的净利润增加，或者说股东权益增加，举个例子，上市公司原本原本股本是200股，目前公司的净利润是10元，每股净利润0.05元，上市公司通过二级市场回购100股后注销，现在公司股本变成了100股，每股净利润0.1，股东权益大大增加，从而刺激股票股价上涨，但回购股份后注销在A股市场上相对较小，而在成熟市场的中美股市场，上市公司看好公司后期的发展，更愿意选择回购股份实施注销。

但在A股上更多上市公司回购公司股份后实施股权激励，在二级上回购股份让后分给公司员工，股权激励的最大好处，能够提高公司员工的积极性，每年能够获得股权分红，在公司过程中总感觉在给自己打工，股权激励在中国市场实施效果最好的就是华为，华为的股份大部分通过工会让员工持股，具有参考下图案例：

上图为最近一家上市公司回购股份的预案中提到了回购股份的目的，主要用于股权激励，调动员工的积极性。

而股份增持主要上市公司股东在二级市场上购买股份，在股份后期并无实际用途，该股份后期仍旧在二级市场流通，如果上市公司股份认为目前公司股价被低估后，买入后做价差，后期股价上涨以后可以再次选择卖出。

通过增持和回购后期用途的比较我们发现，回购后的股份不再二级市场流通，而增持股份仍旧可以在二级上次流通，而我们分析股票后期是否上涨最重要的一个参考指标就是筹码的集中性，不流通的筹码比流通的筹码肯定要集中，特别是回购后的注销更能让筹码集中，在看待股份回购的时候我们一般当做利好看待，利好程度要远大于增持，但在具体看待上市回购股份的时候，我们要仍旧要重点分析回购预案中的一些问题，主要参考以下几点：

第一，回购数量，如果回购数量占总股份较少，所谓的利好也无存在的意义了，在参考回购数量占比时候一个数值为分界线，如果大于1%以上，构成实质性的利好，如果低于1%参考性的意义，具体参考下图案例：

第二，回购用途，如果回购后用于股权激励并无实质性的意义，具体参考回购数量，如果回购后用于注销具备实质性的意义，可以作为重点关注对象。

股票回购是指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。公司在股票回购完成后可以选择将所回购的股票注销也可作为“库藏股”保留，不再属于发行在外的股票，且不参与每股收益的计算和分配。库藏股日后可移作他用，如发行可转换债券、员工福利或者日后重新卖出。

目前国家鼓励上市公司回购股票，发行债，甚至于借钱回购都给予支持。本人认为回购股票是利好消息，说明上市公司认为股价被低估，是为了稳定股价，增加投资者信心的一种利好手段。同时减少了股票的流通数量，变向可用物以稀为贵来比喻。

本人有一支股票002104恒宝股份19年5月前股价一直在5元多低位俳徊震荡。该公司不断发布回购股份消息，股价止跌。后不间断进行实质性回购消息，在持续回购加上大盘配合的情况下，该股一直平稳上升到11月份甚至涨到10元多。

当股票跌出了价值时，公司回购从长远看是能获得不小收益，回购是必然的。股票下跌也会影响上市公司市值和流动性，这时通过回购稳定投资者预期也很有必要。

市场震荡之际，上市公司开启“买买买”模式。

由于产业资本对自身所处产业趋势有着更加清晰的认识，所以其在二级市场的动向更具风向标意义。

产业资本入场，通常有回购、增持两种方法：

“回购”是指上市公司从股票市场上回购自家股票的行为。在股票回购完成后可以将这部分股票注销，这将直接减少总股本，同时由于公司盈利总额没变，因此每股盈利上升，在股价不变的前提下能降低其市盈率，变得更具性价比，这也是缔造美股过往10年长牛的重要原因之一；

若把回购后的股票留作公司内部的股权激励等用途，则不对总股本有影响。

“增持”则是公司股东用自有资金在二级市场增加购买自家股票，体现股东对公司未来价值的看好。

年初至今，A股共有47家公司完成增持25.98亿元、365家公司完成回购425.74亿元。

简单明了的回答一下。

相信自己的公司，优质的企业，并且未来有广阔的发展空间，所以采用自回购方式认可公司。

为什么回购，这个一般是认为当前公司股价低估，公司政策采取逆回购的方式来认可自己的公司。[灵光一闪][来看我]

根据《中华人民共和国公司法》第一百四十二条规定，公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：（一）减少公司注册资本；（二）与持有本公司股份的其他公司合并；（三）将股份用于员工持股计划或者股权激励；（四）股东因对股东大会作出的公司合并、分立决议持异议，要求公司收购其股份；（五）将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券；（六）上市公司为维护公司价值及股东权益所必需。

公司因前款第（一）项、第（二）项规定的情形收购本公司股份的，应当经股东大会决议；公司因前款第（三）项、第（五）项、第（六）项规定的情形收购本公司股份的，可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权，经三分之二以上董事出席的董事会会议决议。

公司依照本条第一款规定收购本公司股份后，属于第（一）项情形的，应当自收购之日起十日内注销；属于第（二）项、第（四）项情形的，应当在六个月内转让或者注销；属于第（三）项、第（五）项、第（六）项情形的，公司合计持有的本公司股份数不得超过本公司已发行股份总额的百分之十，并应当在三年内转让或者注销。

上市公司收购本公司股份的，应当依照《中华人民共和国证券法》的规定履行信息披露义务。上市公司因本条第一款第（三）项、第（五）项、第（六）项规定的情形收购本公司股份的，应当通过公开的集中交易方式进行。

公司不得接受本公司的股票作为质押权的标的。

回购公司股份当然是好事情，比减持要好，当然上市公司回购股份，上市公司股票的股价不一样会涨，有时候还会下跌。对于公司回购股份，要理性看待。那为什么要回购股份呢？主要有以下几方面的原因。

低估

回购股份一个主要原因就是公司的股票低估，回购股份是对公司未来股价表现看好的一种最直接的方式，回购股份意味着流通的股份减少，股份减少之后，每股收益就提高了，从大部分情况下看，回购都是一种积极的动作，回购是需要真金白银的去从市场上进行买入操作的，所以当一个公司开始回购公司股份的时候，通常情况是管理层认为公司的股价目前是被市场低估的。

配合减持

现在市场上的资本运作太多了，很多公司会发布回购股份的操作，同时股东会在这个过程中进行减持，这个是目前市场最常见的一种运作方式，股东想要减持，又不想股价太低，有一种方式可以做到，就是通过回购的方式拉高股价，在这个拉高过程中，在同步进行减持套现。

稳定股价

在市场出现极端行情的时候，上市公司都喜欢发出来回购股份的公告，这么做的目标就是稳定股价，但是不一定真的会回购，因为有些公司并没有资金可以用于回购，回购股份就算没有完成也是可以的，因为没有规定一定要完成。

总结

回购股份大部分情况下都是好事情，但是并不是所有的回购股份都是利好，一定要看清楚，是不是出于其他目的。回购总比减持要好，但是现在的市场很多公司喜欢用回购来稳定股价，从而用最小的成本来实现最大的效果。

中弘股份退市，以后其他大盘股还有小盘股还敢搞“高送转”吗？

高送转就是忽悠人的，你想你100元都给你换成10元的，就是10送10，换成2个50的就是10送2.有意义吗？其目的就是让散户看到价格低了，过来买吧，为以后的最终派发做终极准备。

多希望A股每年退市几十家公司，所谓有进也有退，这样A股才有明天! 跟高送配没关系。过去二十多年来退市难难上难，总共才退了不到二十家公司，上市则几千家，太不正常了!!

才退市一家而已，这只会让低价股开始观注市值的维护和提前干预。玩高送转这么赚钱的游戏怎么可能被禁得了，关键是管理层也无须强行限制。只要制定好规则并做好违规监督检查工作就行了，依法治理违法必究；法无禁止便可行，提高全员依法参与股市或金融市场投资活动意识！若制度有漏洞则及时打补丁进行完善和修正，仅此一事专心做好便足以打造一个全球最优秀的法治化管理的金融市场。

感谢邀请。

这个问题问到点子上了。中弘股份走到今天，有业绩的因素，也存在自己作死的成分。高送转能引来市场的炒作，所以有能力的公司通常都会进行高送转，没有能力的公司就创造条件去高送转。

高送转是要进行除权除息的，也就是说股价会降低，因为权益被摊薄了。高送转不是说不好，但以高送转为噱头进行套现减持就不太厚道了。现在监管尺度比较严厉，大家在高送转的时候通常都不会超过红线。

中弘股份是第一个因为股价低于一元连续20个交易日而退市的，可以说让市场开了眼界。没有这件事的话，大家都不会把这条规则当回事，可时间长了真的是什么事情都会发生。

这件事对市场起了一个警告，但毕竟是个例，在总体上还是不会对高送转形成太大的影响。大家都觉得是幸运儿不会那么倒霉的，当然一些低价股会掂量一下后果。另外，如果一些业绩好的小盘股确实也有高送转的动力，利润摆在那里底气是很足的，不像中弘股份那样财务已经千疮百孔。

所以高送转是为中弘股份最终退市埋下了伏笔，可如果他公司还有一点点价值的话都不会走到这样的地步。A股上的壳还是值一点钱的，可现在这个烂摊子根本没人想管。别的不说，中弘股份大股东本身自己就放手不管了，退市跟不退市对他的利益也没太大影响，可想而知中弘股份垃圾到了什么地步。

这些公司都因为各种各样的问题遭遇今天的困境（本身的经营问题当然是内因），但本质上是因为市场的流动性短缺让它们因股价低迷而遭到退市的威胁，这种威胁在以往并不存在（因股价过低而面临退市威胁比较小的时候，让企业有比较充裕的时间进行重组，重演乌鸡变凤凰的游戏）。

并购重组有什么利弊？公司要做大并购重组是不是好的选择？

并购重组是资本市场永恒的主题，但在一个缺少监管的市场，并购重组往往成为利益输送的载体，坑害二级市场投资者的工具，

并购重组理论上可以打通上下游产业链、做大主业规模、实现跨界发展完成质的的飞跃，像主业不佳的公司，通过资产并购，完成脱胎换骨的变化，股价上涨实现多方盈利的格局。这样的例子在A股是颇多的，

但最近几年，并购重组有点邪门，那就是高溢价并购，严重损害了二级市场投资者利益，利益中人通过高溢价锁定利益，这种高溢价并购带来直接结果就是商誉市值膨胀，最后通过财务大洗澡，一次性集体商誉减值，致使股价暴跌，投资者亏损惨重，问题还在于索赔无门，只能是打碎牙齿往肚子里咽，这口恶气向谁吐。

大股东也是通过高买低卖，注入一些问题资产，中饱私囊，利益大股东拿走，风险上市公司承担，最后就是把风险留给二级市场投资者，

大股东通过注入概念资产，利用市场不对称，没有发现问题以前，把股权全部质押融资，等于是变相减持，实现安全撤离，最终人也联系不上，有的干脆到国外治病，究竟是治病还是逍遥快活，谁来证明你呢？

并购重组是资本市场永恒主体，但是对于高溢价并购，还是需要严格监管，防止利用市场化为幌子，中饱私囊，对于高溢价并购股权质押可以进行严格限制，防止质押以后，无法兑现业绩补偿。

光一重组是利好还是利空？

光一因筹化资产重组停牌，如果重组成功就是利好，因为通过重组可以优化上市公司的主营业务，对公司业绩提起很大作用。所以一旦宣佈重组成功，对股票是利好，如果停牌前没有拉升，股价还能看涨。

现在的煤炭股有投资价值吗？

在经济结构转型升级过程中，信息安全和技术，互联网金融，互联网+以及今年提出的新基建，成为最近十年谈论最多的话题。煤炭逐渐淡出投资者的可选范围。

但溯源认为：投资不就是人弃我取，避免抽热闹吗？所以煤炭股投资已具有投资价值。

01、去产能化完成，供需改善

2016 年国务院发布《关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，要求自 2016 年起，3-5 年内煤炭行业退出产能 5 亿吨、减量重组 5 亿吨，截至 2018 年底已累计化解 8.1 亿吨产能，去产能目标提前完成。

伴随去产能推进，煤炭供需缺口扩大、价格高企，发改委和能源局逐渐放开煤矿建设审批，并同时压减年产能在 30 万吨以下中小煤矿数量，提供优质产能供给比例。根据中国煤炭资源网数据，截至 2018 年末，国内证照齐全的生产煤矿 3373 处、产能 35.3 亿吨/年，已核准开工建设煤矿 1010 处、年产能 10.3 亿吨，其中已建成进入联合试运转的煤矿 3.7 亿吨/年。

截至 2019 年 9 月，据发改委、能源局、煤企等公告统计估算，全国在建、联合试运转煤炭产能分别约 3.16 亿吨、3.32 亿吨，在建产能中明确投产时间的约2.33 亿吨，其中计划 2019、2020 年分别投产 1.15 亿吨、0.32 亿吨，考虑未来需求变化及目前在建产能，预计 2020-2022 年新增投产产能分别约 1.00、0.80、0.60 亿吨。